激進拍地停不下來
擊敗華僑城、中駿、寶龍等多家競爭房企后,閩系房企禹洲地產(01628.HK)7月11日以41.03億元的價格,拍得了杭州西湖區一個總建筑面積29.79萬平方米的商住項目。
禹洲地產是從中維地產手里收購到這個項目的。于2009年成立的中維地產原為國家煙草的下屬地產公司。2011年中維地產以23.08億元總價拍下杭州西湖區三幅土地。因經營不善,這三幅土地一直沒有上市銷售,今年該項目在北京產權交易所以25億元的起始價掛牌出讓。
這是禹洲地產首次進入杭州市場,也是其今年拍下的金額第二大的一個項目。如果從單一的項目中還看不出禹洲地產的激進度,這家公司想迅速做大規模的欲望,則在今年頻繁舉牌拍地中得到充分的體現。
這家去年全年銷售額只有140億元的閩系房企,半年多的時間里在土地市場已經砸下了143.6億元。
禹洲地產今年擴張的激進程度,在合肥四月底的土拍市場展現得最為明顯。一天的時間里,這家閩系房企就連奪了三幅合肥地王。
4月28日,合肥推出六宗土地,禹洲地產分別以23.89億元、7.18億元和18.21億元的價格,分別拍下了合肥瑤海區兩幅地王和新站區一幅單價地王。禹洲地產當天拍得這三塊地王的總金額,達到了49.28億元。
連奪合肥地王之前,這家閩系房企一季度已經在上海、南京、福州土地市場拍下了多塊土地。今年春節剛過,禹洲地產就全面開啟了擴張模式,斥資53.3億元在長三角地區瘋狂拿地。
凈負債比飆升
“我們今年拿地會控制在80億到100億左右。”禹洲地產董事局主席林龍安今年三月底表示,為保持公司穩定的負債比例,禹洲拿地主要的資金來源是銷售款,是以銷售來保證拿地。
但對禹洲地產來說,即使下半年不再拿一塊土地,目前增加土儲143.6億元的金額已經超出了公司高層所說拿地預算的近一半。
禹洲地產想快速做大規模,從去年就已經開始了。去年禹洲的銷售額為140億元,比去年年初135億目標增長了5億;但比2014年120億銷售額多了20億。
目前禹洲地產856萬平方米的土地儲備中,海西占47%,長三角和環渤海分別占49%和4%。銷售結構中,禹洲去年在廈門的銷售收入占到42.4%(2014年占71%),合肥占33.21%(2014年18.02%),是其最主要的兩大收入來源。
有業界人士告訴記者,禹洲對外明確說其增長計劃,但在內部曾一度提出希望在幾年的時間內沖刺300億的目標。
“另外幾家閩系房企都有300億和500億的目標。但與幾家倍受關注的閩系房企相比,禹洲的知名度和實力還有較大的差距,因此這家公司也希望能快速進入這一陣列。”上海一家機構分析師說。
對規模的向往,在其增加公司杠桿也有所體現。前方在土地市場不斷加碼沖刺擴張,后方財報中負債率也在大幅攀升。
禹洲的資產總額從2014年的390.7億元快速增長到現在的528.4億元,但其負債總額也從2014年296.8億元猛增至426億元。據禹洲公司的財務數據,去年公司凈負債比率為79.43%,較2014年上升了近20個百分點。
分析師指出,凈負債率的大幅度攀升,與增加土儲和擴張直接相連。去年禹洲在廈門、合肥、上海、南京等城市拍下了八幅土地,增加了102萬平方米土地儲備。與凈負債率走高同步的是,禹洲地產的外債快速上升,去年的借貸總額為200.8億元,較2014年增加了46.8億元。
“今年一下子拿了這么多地,負債率可能會繼續走高。”一位分析人士說。
不過在禹洲高層看來,公司今年的銷售會直線上升,拿地資金的緊張度不會太高。“我們會貫徹‘立足海西、建樹中國’的戰略方針,綜合考慮土地市場環境,房地產的發展趨勢及自身的財務狀況因素,戰略性地補充土地儲備。”禹洲地產董事局主席林龍安表示。
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